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中國證券監督管理委員會日前宣布批準大連商品交易所（以下簡稱大商所）自2022年8月8日起開展黃大豆1號、黃大豆2號及豆油期權交易。與此同時，大商所正式發布黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權合約及上市交易有關事項通知。

通知指出，即將上市的黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權合約與大商所已上市期權合約設計思路基本一致，仍將采用美式期權行權方式，適用于同一套規則體系。大商所將于8月8日日盤起掛牌交易黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期權合約，并于當晚開展夜盤交易，交易時間與標的期貨一致。首日掛牌期權對應標的合約月份分別從A2211、B2211、Y2211開始，向后覆蓋標的期貨所有已上市交易的合約月份。黃大豆1號期權持倉限額為1.5萬手，黃大豆2號、豆油期權持倉限額均為2萬手。此外，通知還明確了掛牌基準價、交易指令、行權與履約、相關費用、做市商制度及合約詢價等內容。

市場人士表示，大豆系列期權合約設計既充分參考了豆粕等已上市期權的成功經驗，又根據黃大豆1號、黃大豆2號和豆油品種特點進行了有針對性的設計，既能保障市場的平穩運行，又能促進功能的有效發揮。

目前，大商所已上市了黃大豆1號、黃大豆2號、豆粕和豆油期貨，形成了較為完整的期貨品種體系。但目前在大豆系列品種上，只有豆粕一個品種已上市期權，產業亟需上市更多期權品種以滿足多元精細化的風險管理需求。

市場人士普遍表示，黃大豆1號、黃大豆2號及豆油期權上市，一方面將為我國大豆產業鏈各主體提供更加完備的風險管理工具，完善市場定價機制，推動大豆“保險+期貨”在更大范圍推廣；另一方面有利于進一步健全境內衍生品工具體系，提升境內衍生品市場影響力和期貨市場服務實體經濟能力。

據了解，近年來，期貨市場不斷探索農業風險管理新路徑，“保險+期貨”試點規模不斷擴大。自2015年以來，大商所已支持開展大豆“保險+期貨”項目57個，涉及種植面積880.85萬畝，現貨量136.96萬噸，共計理賠2.94億元，惠及農戶28.47萬戶，取得了良好效果。但當前大豆“保險+期貨”主要利用期貨復制期權進行風險對沖，存在風險對沖手段單一、對沖成本高、波動率風險無法完全對沖、交易滑點大和追加保證金風險等問題，試點項目的規模和范圍在一定程度上受到限制。中國大豆產業協會執行會長、南華期貨董事總經理唐啟軍表示：“大豆期權上市，將為市場提供低成本、高效率的對沖工具，可以為場外期權提供定價參考，交易者可以直接利用場內期權對沖風險，降低‘保險+期貨’對沖成本，推動‘保險+期貨’模式的健康持續發展。”

據了解，多年以來，我國期貨和期權市場的快速發展和平穩運行，為大豆系列期權上市奠定了堅實基礎。2021年，黃大豆1號、黃大豆2號和豆油期貨的日均成交量分別達到20萬手、7萬手和94萬手，日均持倉量分別達到17萬手、5萬手和73萬手，且產業基礎深厚。

目前，國內90%以上的大中型油脂油料企業都深度參與了大豆系列期貨交易和豆粕期權交易，為期權上市積累了良好的產業客戶基礎。同時，自2017年豆粕期權上市以來，我國商品期權市場已經逐步形成了較完備的規則制度體系，為期權上市提供了制度保障，并積累了監管經驗。

《中國食品報》(2022年08月08日08版)